估值87个亿，这家AI语音独角兽又要冲击IPO了（2）

随着这一数据的发布，中国语音语义技术应用的头部公司科大讯飞当即跳出来表示，科大讯飞在医疗领域的智能语音应用，无论是深度、广度还是营收规模均远超云知声，且无论从出货量还是收入来说，云知声在家电语音应用领域的份额也不到科大讯飞的1/10，质疑云知声市占率高达70%的表述严重失实。

市场占有率表述被行业老大哥公开炮轰失实，对于谋求上市的公司来说无疑是一场公关灾难，这种情况下，一般交易所会要求公司予以解释澄清。事实上，云知声在招股书中所述“白电市场”、“语音病历市占率”与科大讯飞所述“家电语音应用领域”、“医疗领域”是不同范围的限定词。云知声希望通过更详细的限定词提升自身实力形象，而科大讯飞则对云知声这套文字游戏毫不买帐。其后不久，云知声以“出于战略发展考虑”为由撤回了其上市申请。

招股书反应出的另一个财务问题，是虽然公司的营收在逐年增加，但是却始终未能实现扭亏为盈。

报告期内，云知声收入分别为2.61亿元、4.56亿元及6.01亿元，同期，剔除股份支付开支、赎回负债利息的融资成本及开支，云知声经调整净亏损分别为2.10亿元、1.72亿元、1.83亿元，累计亏损5.65亿元。

那么，是哪些主要支出抵消了营收数据呢？

管理成本和经营开支方面，报告期内，公司的硬件成本分别占收入的34.4%、51.0%及46.6%。云知声表示期望在未来，通过标准化的产品和解决方案，来降低这方面的成本。

云知声的另一项较大开支为研发开支费用，从2020年的1亿8930万元增加至2022年等2亿8710万元。随着“山海大模型”的后期持续研发，推测这一项费用应当会继续增加。

云知声也在招股书中表示，IPO募集所得资金将主要用于提高研发能力，包括投资Atlas人工智能基础设施、升级云知大脑以及人才培养与共同研发；投资新兴的商业机会，并提高产品在行业垂直和场景中的采用和渗透；国际扩张和战略合作；以及用作营运资金和一般企业用途。

IPO新故事：入局大模型

除了连年亏损，主要业务市占率不高等问题，作为一家以toB业务为主的技术供应商，云知声面对的另一项难题，是经济整体下行的市场情况下，客户回款难的现状。

招股书显示，云知声最近三年的贸易应收款从1.32亿元增至5.06亿元，占营收比从51%增至84%，而贸易应收款项周转天数也从179天持续增长到254天。这意味着，云知声大部分营收是虚的，且回款周期越来越长。

面对一系列财务数据不好看的问题，云知声给出的答案是“发展创新”。随着ChatGPT引发的大语言模型狂潮，本来就是以智能语音和自然语言理解技术起家的云知声也顺理成章加入了这场竞赛。这既可以看作是云知声向资本市场讲的新故事，也必将是一项新的不小的投入。

云知声表示，山海大模型具备语言生成、语义理解、知识问答、逻辑推理、数学计算和代码生成等能力，并将打造MaaS（模型即应用）解决方案，通过插件扩展、行业增强和定制等方式落地物联、医疗等垂直行业，年内将比肩ChatGPT，并在医疗、物联、教育等多个垂直领域能力超越GPT-4，最终实现AGI（通用人工智能）。

目前，国内已掀起“百模大战”，无论是大厂还是创业公司都在抢时间、拼落地。

云知声如何能继续做深的同时扩大目前的智慧生活和智能医疗场景，并拓展更多不同领域已是不小挑战。同时，大模型的迭代和升级也需要高额投入，这对还在亏损的云知声来说，无疑也是一场持久战。这也让云知声此次能否顺利上市实现募资显得至关重要。