对付通胀，央行需要建立物资储备调控体系

作者：陈健敏

中国人民银行3月18日晚宣布，将从2011年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次调整是2011年以来央行第三次上调存准率，也是自去年以来第九次上调。此次调整后，大型金融机构的存款准备金率将达20%的历史高位。

同时今年2月，央行宣布再度加息，这是从2010年10月19日以来，央行第三次调整利率。
　　
而国家统计局公布，2月份CPI与上月持平，维持在4.9%的高位。 那么央行自去年起多次提高利息，存款准备金率等来紧缩货币，抑制通胀，却没有多大效果，其原因何在呢？
　
通过对通胀原因的仔细分析，可以发现部分消费品涨价的原因并非是全是货币过多因素引起的，比如农产品涨价的部分原因，在于天气及灾害引起粮食等作物的减产。
　　
因此用加息，提高准备金等现有货币政策工具回笼货币，对付通胀，就只能是事倍功半，难以见效了。甚至可能反而助长通胀，或对经济发展产生不良影响：比如为了抑制能胀而加息的话，由于加息会助长人民币升值趋势，诱发国外热钱涌入我国，外汇占款增多引发货币增加，这样消费品供应难以增加，货币却在增加，通胀就更难抑制了。而通过提高准备金等回笼货币，同样难以消除供应减少引起的问题，却使整体国民经济可用资金减少，影响经济发展，从而可能陷入滞胀。
　　
对此笔者认为，央行要想更好地对付通胀，就需要建立自已的消费物资储备调控体系，以便应付非货币因素引起的物价上涨。尤其应该多储备容易受自然灾害，疫病，国际因素等等非货币因素影响，关键性的战略基础性物资。虽然现在国家政府也有类似储备，但受制于政府财力，国家安全等因素而难以大规模，频繁地用于调控物价。而央行则可通过巨额回笼货币，外汇储备等建立起更大规模的消费物资储备调控体系，来调控物价。
　　
以粮食，肉类等为例，如果在其生产过多、价格较低时进行收储，包括向国外采购，积累起较多储备，就能够在其因自然灾害，疫情等而减少供应的情况下，抛出相应物资来满足市场需要，稳定物价。必要时甚至可用高买低卖来降低物价，比如对付国际输入性因素引发的通胀时，就可通过在国外高价采购，在国内较低价销售来控制物价上涨。毕竟央行作为宏观调控机构，不必过份重视直接盈利亏损状况。那么比起用加息等政策来控制物价，就能更加直接见效。同时也有助于避免加息等政策对整体经济等造成的不良影响。
　　
而这在理论上应该不成问题，因为现行货币本质上是充当一般等价物的商品。而粮食等物资在过去也做过等价交换物。因此建立物资储备，通过收储、抛出物资来调控物价；与投放、回笼货币来调控物价也没多大本质上的区别。当然收储、抛出物资也就是投放、回笼货币过程，只不过与现行主要通过金融市场来投放、回笼货币，途径有所不同罢了。
　　
而建立物资储备调控体系，也不是要完全否定货币对通胀的作用。物资储备调控体系的主要作用，只是弥补现有货币政策工具的不足，以便更加直接有效地对付能胀，同时避免现有货币政策过度反应或反应滞后而引起的不良后果。