余刚讲药香型白酒：如何看待中国白酒行业的未来（5）

原标题：如何看待中国白酒流通行业的未来？

数据来源：公司公告，国泰君安证券研究

就其销售产品来看，大部分渠道销售的主要是中低端白酒，高端白酒比例很低。

究其背后原因，有饮酒文化的区域性、有法律规定的差异、有厂商和批发商的利益博弈，也有发展历史尚短等多方面的原因。

从现有格局来看，中国的酒流通体系发展带着更为明显的互联网基因。其中较有代表性的酒类垂直批发商包括华致酒行、壹玖壹玖、名品世家三家。

中国酒流通历史的四个阶段

如何看待中国白酒流通行业的未来？

数据来源：华致酒行公司公告，国泰君安证券研究

1、华致酒行——2019年A股上市

华致酒行成立于2005年，华致酒行建立覆盖国内外知名品牌的白酒、葡萄酒、黄酒为主的产品线，主打TO B业务。其中，白酒占比整体90%以上。

2、壹玖壹玖——新三板上市

壹玖壹玖的主要客户是C端消费者，通过线下直营门店、客户服务热线和电商平台向客户销售酒类商品，并在实体门店覆盖范围内提供“立即送”服务。

同时也会给零售终端，如餐厅、酒店、KTV、酒吧等提供“立即送”和 4M 全程品质管理系统保真服务，按供货金额的一定比例收取管理服务费。

3、名品世家——新三板上市

名品世家成立于2008年，以特许经营为主要模式，线下部分，依靠综合体验店实现酒水销售及配送、陈列展示、酒水品鉴、老酒收藏等一系列线下酒类服务；线上部分，通过官方门户、微信平台、第三方电商平台等途径生成产品订单，再通过线下加盟店以及第三方物流实现酒品的配送。

目前可供销售的单品数量达 300 多种，其中多数产品为国内独家代理产品，主要有白酒、葡萄酒、洋酒等，显现出高、中、低档产品覆盖面广、消费群体多的优势。

中国酒流通行业龙头企业对比

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